智堡严肃、透彻地对待全球宏观
高盛:美元霸权要完蛋,看好黄金两千三   近期随着金价大涨、通胀预期抬头、美国经济恢复缓慢,有关通胀的讨论成为了市场关注的焦点。周二,高盛罕见地指出,美国的财政刺激和货币政策,正在引发市场对美元贬值的担忧,而这可能终结美元在全球外汇市场的主导地位。   高盛策略师Jeffrey Currie等人写到:“美元现在还是终极货币,特别是全球各国政府都在积极推动法定货币贬值,并将实际利率推至历史最低水平。但真正令人担心的是,美元的储备货币地位还能维持多久。”   高盛这一观点在华尔街一众投行与分析师之间尚数少数派。此前次贷危机时,多数投行曾预测史无前例的货币与财政刺激政策将引发严重通货膨胀,但随后的十年让无情打脸了这些预测。因此本次危机袭来,鲜有人敢于发出类似的声音。   但目前金价怒涨,通胀预期飙升,通货膨胀突然出现在人们的视野。目前十年期盈亏平衡通胀率(十年期国债名义收益率 — 十年期通胀保值收益率)从三月的低点0.47%,一路飙升至目前的1.51%。   而市场还预计美联储可能在9月引入前瞻指引政策并与物价水平挂钩。短期内,通货膨胀还有进一步上涨到2%以上的空间,这无疑加剧了市场的通胀预期。   高盛策略师表示:“(美联储)资产负债表扩大,以及货币肆意横流引发了贬值恐慌。而更大的可能性是随着经济活动正常化,中央银行和政府有充分的动机通过通货膨胀稀释债务负担。”   为此,高盛预计美国实际汇率还将走低,继续带动黄金上行。将12个月黄金价格从之前的2000美元/盎司,上调到2300美元/盎司。   不过也需要注意,美元失去储备货币的论调,自次贷危机以来就不断涌现。但根据国际清算银行最新的调查显示,全球货币交易中88%都使用美元。而且美元在全球外汇储备中仍占62%,虽然较70年代超过85%的峰值有所衰落。 
2020/07/29 09:30
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