ESG的“22条军规” ESG投资的意义在于降低不受欢迎行业的股票价格,提高其资本成本,从而减缓其投资。它是*抵制* (boycott) 的一种形式。 资本成本的另一面是预期回报。如果ESG投资是有效的,它应当*提高*不受欢迎行业的预期回报,并*降低*受欢迎行业的预期回报。   然而,ESG的倡导者却声称,你不必以牺牲回报为代价换取美德;你甚至可以通过ESG投资赚取阿尔法! 真是这样的话,那就意味着ESG投资不起作用!你自己挑呗。 可ESG的倡导者在乎这些吗?“听着,这点小小的抵制会让你付出一些代价,但为了拯救地球并达成其他社会目标,这是值得的。”说句实话就这么难吗? 问题在于,大多数基金是由中介机构管理的,合同不允许他们代表你承受哪怕一点点损失,去换取他们观念中的美德;原因很简单,对于“何为美德”,你与他们的观念不尽相同。 一支共同基金若是如实营销ESG,那它就压根别想做养老基金的生意。即便共同基金和养老基金经理就有效的环境、社会和治理标准完全达成共识,也是白搭,因为他们都不知道养老金领取者是否有同样的偏好。我们的法律法规偶尔也是有那么一点意义的! 但如果你在ESG投资上不亏钱,ESG投资就不起作用。你自己来挑。 原文标题:ESG catch 22,作者:John H. Cochrane,发表日期:2021年9月2日 译者:张一苇
来自@智堡
2021/09/06 12:10
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马翔
2021/09/14 01:11
Louis ོ 正在输入中…
2021/09/07 23:36
136******48
2021/09/07 19:29
139******40
2021/09/07 14:01
LEAH LOU
2021/09/06 13:12
LEAH LOU 回复LEAH LOU
2021/09/06 13:13
张一苇 回复LEAH LOU
2021/09/06 14:20
jamesxu
2021/09/06 12:43
张一苇 回复jamesxu
2021/09/06 14:18
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