【黑金重铸】危机的风险转移:从银行到非银

2021/06/28 09:47
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LCR推出后,非银行金融机构减少了它们的流动性资产,增加了它们对银行信用额度的依赖,在危机时期,这可能成为重大的金融稳定风险。

金融危机之后,全球加强了对银行杠杆和流动性错配的限制,巴塞尔协议III引入了流动性覆盖率(LCR)和净稳定资金比率(NSFR)这两个衡量流动性风险的新指标,从而对银行设置明确的可量化的流动性要求。

前者旨在提高机构抵御短期流动性风险的能力,即确保它们有充足的高质量流动资产来渡过持续一个月的高压情景,后者提高机构在更长期内抵御流动性风险的能力。

本文讨论了LCR的推出对美国银行和非银行金融机构的流动性管理所产生的影响。

虽然银行增加了流动资产以满足LCR监管要求,非银行金融机构却减少了它们的流动性资产,增加了它们对银行信用额度的依赖——非银行机构在流动性管理方面的这种转变令人困惑,因为危机后的监管框架对非银行机构未动用的信用额度提出了更高的资本金和流动性要求。

本文发现,虽然LCR要求银行持有针对信用额度的流动资产缓冲,但它并没有改变银行作为企业流动资金提供者的相对优势。这些相关因素——风险较高的信贷从银行向非银行机构的转移,以及相对于维持银行信用额度而言,持有流动性资产的机会成本不断上升——可能是非银行金融机构流动性管理的转变及其对银行信用额度需求不断增长的原因。

在债务市场危机以表内银行贷款的形式显现的时期,企业部门未动用的承诺信用额度可能会以高度相关的方式提取,它们将吸收银行相当大一部分的流动性和资本缓冲,这可能成为重大的金融稳定风险。

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评论
147******21
2021/07/14 17:07
倒数第三段“信用额度的下降”应为“信用额度的提取”,drawdown。
132******66
2021/06/29 10:12
去年的市场情况的确印证了这个观点
jamesxu 回复132******66
2021/06/30 11:41
非金融企业,非银行机构 这是两种不同的实体? 区分标准是机构和企业?
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