23年2月非农：猛踩紧缩的油门？

摘要：

• 1月非农新增就业311k，远超市场共识225k，主要增长来自服务业，劳动力市场需求依然强劲。

• 非农平均时薪环比增速放缓，但同比上扬。考虑到非农平均时薪的行业结构缺陷，薪资环比的放缓仍需要其他薪资追踪指标的进一步确认。

• 由于签证发放速度加快、女性重返劳动力市场，总体劳动参与率有所增加，有望持续改善市场供给，失业率小幅上升。

• 尽管劳动力市场的供给缺口略有改善，但联储仍然需要紧缩政策来缓解就业市场的失衡。本周强劲的非农数据以及下周即将公布的CPI，将决定联储是否会提高3月加息幅度。