美国经济实现了人们期待已久的软着陆，这是历史罕见的事情——高通胀得到了抑制，而劳动力市场没有受到严重损害。目前工资增长超过了物价的增长。市场上存在对经济诸多悲观的情绪，但事实证明这些悲观情绪是毫无根据的。一年前，大多数预测者认为我们将陷入衰退。显然，这还没有发生。

——美国财政部长珍妮特·耶伦，2024年1月5日

1. 需求端关键看结构

12月非农新增就业216k，高于市场预期的170k，但同时下修了前两月就业共71k。由于单月波动较大且存在有大幅修正（例如10月数据被大幅下修至107k），机构调查的整体趋势仍在放缓，3个月滚动平均下降至165k。