货币乘数从一开始就不是一个有意义的衡量。相反，它只是两个联系松散的数字的比值，它在金融危机中急剧下降，仅仅是因为分母（准备金）急剧增加而已。

尽管货币市场利率将因纳税和国债拍卖结算而面临一些上行压力，但以历史标准衡量，9月中旬的利率变动幅度相当大，货币市场过度波动的原因是什么？

美联储监管副主席Randal Quarles表示，美联储正在考虑调整其银行监管框架，增加准备金和美国国债在流动性监管要求下的同等性，以增强货币市场流动性。

美联储的2019年8月高级财务官调查显示，准备金余额最低舒适水平略高于6,520亿美元；而在2019年7月，这些银行的平均准备金余额为1.152万亿美元。

由于准备金余额下降，银行正在增加其他高质量流动资产的持有量。

在应对准备金缩减时，大型银行可能从整体上改变其流动资产和流动负债的组合，而不是简单地调整超额准备金和国债比例。

美联储资产负债表的正常化有助于理解联邦基金市场过去如何运作、危机之后如何变化以及接下来会发生什么。

美联储发布对银行高级财务人员进行的关于准备金余额管理策略和实践的调查结果。

美联储通过联邦基金利率来实施货币政策，以促进就业最大化和物价稳定。本文回顾了以前的货币政策框架，然后描述了美联储影响联邦基金利率和整体经济的新策略。

我们在前两期的专题文中基于国际清算银行的美元互换市场示意图介绍了美元流动性市场当中的重要玩家。在系列（三）当中，我们将先审视美元流动性的层级性。

亚特兰大联储主席Bostic认为，美联储将不会回到危机前的操作框架，而是将继续把联邦基金利率目标视为调整货币政策立场的主要工具。

目前欧元体系适用负利率的资金达1.8万亿欧元，相当于每年70亿欧元税前成本，欧洲央行面临着两难：加息将释放错误的信号，而保持负利率将拖累银行盈利能力。