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日股还想接着涨 二季度盈利得先兑现

高盛发布日本股市周报，预计剔除软银后2Q经常性利润同比增长17%，制造商与金融业领跑，非AI股盈利同样稳健。资金面上外资净买入1.4万亿日元，四季度回购潮有望继续托底。高盛维持TOPIX 12个月目标4600点，超配机械、银行及IT板块，认为盈利能否兑现是延续涨势的关键。

AI推高芯片价 欧洲央行或再加息两次

野村报告指出，AI需求推高芯片价格，欧元区9月信息通信通胀同比升至2.0%，创2000年以来新高。鉴于通胀粘性及能源价格高位，野村预测欧洲央行将在12月和明年3月各加息25bp，终端利率达3.00%。英国8月GDP环比增0.1%展现韧性，但财政与通胀压力仍存。

专有AI模型溢价4.4倍 开源追赶不停步

花旗研报指出，AI专有模型运行成本周环比升4%至3.51美元，较开源模型的溢价已扩至4.4倍。2026年AI融资规模达750亿美元，其中高收益债占比升至44%。报告同时提到，Nvidia数字孪生方案助法国企业降本10%，并维持AMD、AMAT、SPCX等买入评级。

抖音电商踩刹车 阿里反而松了口气

野村研报指出，抖音电商2026年Q3付费GMV增速降至11%，全年GMV目标下调至5万亿元，并转向盈利优先策略，这有利于行业利润率修复。野村维持阿里巴巴买入评级，预计其传统电商盈利保持韧性；红果短剧月GMV约5亿元，广告变现潜力值得关注。

险企利润转跌 高股息成了避风港

高盛预判中国险企3Q26业绩承压：沪深300三季度回调12%叠加银保渠道监管收紧，预计前三季度利润同比下滑20%—60%，多数寿险公司三季度出现净亏损；除中国人寿外，全年新业务价值（NBV）或现负增长。该行维持中国平安、中国太保H、人保财险等“买入”评级，建议以防御姿态配置，相关标的多处于历史平均P/B水平或下方，股息率具备吸引力。

清洁能源估值诱人 资金却在等政策明朗

摩根大通买方调查显示，投资者认为可再生能源及分布式发电板块估值偏低，但受中期选举政策不确定性影响，倾向等待政策明朗。85%受访者预计美联储2026年底前加息，利空户用太阳能，利好大型公用事业开发商。AI数据中心电力需求强劲，但52%投资者担忧2030年表后电源产能过剩。