智堡严肃、透彻地对待全球宏观
摩根士丹利:英国何时加入负利率俱乐部? 何时真正实施负利率? 摩根士丹利认为,不会早于十一月。首先,当前形势下,量化宽松是首要工具。由于未来存在非常大的不确定性,而继续降息对于信贷市场的影响非常有限,财政措施更能有效地应对当前市场需求。只有等到市场环境回归常态,加息或者降息才... 展开全文
05/29 18:10
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美联储仅靠“行动的勇气”就抚平了市场 美联储为应对疫情而宣布的数万亿美元紧急贷款工具中,真正到位的只有一小部分。几乎可以肯定的说,美联储通过展示“行动的勇气”就已经推动了市场的回暖。 据美联储最新资产负债表数据,3-4月份宣布的价值2.6万亿美元的11项紧急贷款便利工具中,只有5项处... 展开全文
05/29 17:30
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阿根廷债务重组新进展 阿根廷政府目前正与国际债权人就约650亿美元的主权债进行着激烈的谈判,重组谈判期限从5月22日再次延长至6月2日。在阿根廷政府提出的新方案中,希望将支付利息的宽限期从三年缩短到两年(从2022年开始支付利息),并把本金偿还延后5年。 本周四,最大的两家债... 展开全文
05/29 16:50
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进退维谷的新兴市场 新兴市场通过多种渠道依赖于外国资本和对外收入。首先,资本渠道反映了通过资本流入的净借款。新兴市场越是依赖短期投资组合资金流入 (所谓的“热钱”),它们对全球美元流动性短缺的风险敞口就越大。其次,收入渠道主要包括商品和服务 (尤其是旅游) 的净出口,或是对外国... 展开全文
05/29 16:11
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摩根士丹利:哔哩哔哩2025年月活用户将达4亿人 据摩根士丹利预测,哔哩哔哩2019年至2021年的月活跃用户复合年均增长率将达到42%(图1),远超同类中概股公司。同时,哔哩哔哩的内容创作者数量也增长迅猛,2020年一季度月活跃内容创作者同比增长146%,其中创造过超过15部... 展开全文
05/29 15:30
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Liberty St Economics纽约联储自由街博客
中美贸易摩擦使美国公司市值缩水1.7万亿美元 纽约联储副行长等人最新研究显示,中美贸易摩擦使美国公司市值缩水1.7万亿美元,并且到今年年底时令这些公司的投资增长率下降近2个百分点。此外,美国公司承担了美国进口关税上调的几乎所有成本。 从2018年初开始,美国政府对从中国进口的... 展开全文
05/29 14:50
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疫情下非洲开始闹粮荒 2019年,全球55个地区和国家的1.35亿人面临粮食不足问题。据联合国的世界粮食计划署预计,今年全球面临粮食不足问题的人口将达到2.65亿人,且这部分人口主要集中在非洲地区(图1)。大量非洲人民受疫情波及收入受到严重影响,据麦肯锡的报告显示,非洲预计将失... 展开全文
05/29 14:10
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美国企业债市场强势回暖 投资级今年发行超一万亿 出于对盈利前景的担忧,美国企业债市场在新冠疫情期间遭受重创。3月末,美联储宣布了7500亿美元的企业债购买计划,以支撑受疫情打击的公司。声明发布后,美联储尚未费“一兵一卒”,债券一级市场发行就开始回暖,而实际的购买则至5月12日才... 展开全文
05/29 13:30
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中国6月流动性年中大考将至 2.7万亿资金缺口试探央行宽松意向 5月最后一周中国银行间市场资金骤然趋紧,货币市场交易员神经再度紧绷;随着例行年中流动性大考将至,分析师们指出,央行宽松态度或已现边际变化。 6月流动性缺口细项如下:   - MLF到期总计7400亿元,含6月8日... 展开全文
05/29 12:10
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日本债务狂潮可能会压平收益率曲线 随着今年天量的债务发行,日本主权债市场的交易员认为,这价值两万亿美元的债务发行狂潮可能会压平收益率曲线。首先,因为发行的国债期限大多较短,即便日本央行宣布无限量购买国债,但缩水的海外需求已经拉高了这部分收益率。同时,在收益率曲线长端,投资者对超长期国债日益上涨的需求,料将压低... 展开全文
05/29 11:30
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美联储资产负债表规模升至7.1万亿美元 截止5月27日的一周中,美联储资产负债表规模增加了约600亿美元,达到7.1万亿美元的创纪录水平 (图1)。美联储持续放缓国债和机构MBS购买速度,本周购债目标已从上周的每天60亿美元下调至50亿美元,资产负债表的扩张幅度相应放缓。目前,... 展开全文
05/29 10:50
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今年黄金ETF净流入创新高 为了应对各国央行史无前例的经济刺激计划,同时担心股市的反弹无法持续,黄金成为了许多投资者资产配置的标的。今年已经有168亿美元流向黄金ETF(图1),仅GLD(黄金ETF-SPDR)一只ETF今年就净流入120亿美元。相较那些只对应期货持仓的基金,这... 展开全文
05/29 10:10
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美国持续申领失业救济人数疫情爆发以来首次下降 美国持续申领失业救济人数出现疫情爆发以来的首次下降,预示着即使仍有数百万美国人申领失业救济金,但复工潮正在启动。 劳工部周四公布的数据显示,截至5月16日当周,美国持续申领失业救济金人数降至2110万,这表明随着企业重新开业,就业... 展开全文
05/29 09:30
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一级市场惨淡投行纷纷转向二级 据彭博报道,疫情之下,华尔街投行们一级市场的两大核心业务受到了不同程度的影响。美股今年的IPO募资额下降了33%,仅有220亿美元。企业并购的成交额下跌了62%,仅有2410亿美元。但柳暗花明又一村,随着对经济的悲观预期,部分公司选择出售非核心业务... 展开全文
05/28 18:10
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“两房”私有化面临“三难”   两房私有化这一问题的由来和各方利益牵涉,智堡此前有详细介绍:“两房”或成美国有史以来最大规模IPO?(5.21更新)。而上周联邦住房贷款管理局(FHFA)公布两房私有化需要2400亿美元资本金后,又引发了关于两房私有化难题的强烈讨论。   在两房私有化问题的核心,是三个相互纠缠也相互矛盾的目标:既要保留充足的资本金避... 展开全文
05/28 17:30
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