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受汽油价格下跌等因素影响，美国7月CPI环比持平，初现趋缓迹象，PPI环比萎缩0.5%。纽约联储7月消费者通胀预期全面下降。

货币乘数这套东西已经完全与现代金融市场的现实脱节。

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如果能源、核心商品和经济重开类服务价格的回落趋势相对更确定，那么问题的症结最终就落在了劳动力市场上。

在当下鼓吹衰退叙事、急于定价降息，甚至去质疑非农数据“造假”，有屁股决定脑袋之嫌。

十问十答

现代经济学对于人们的预测能力要乐观得多……

美国7月非农意外大增52.8万人；6月贸易逆差进一步收窄。多个指标显示供应链压力仍处于高位但有所缓解。多国7月PMI终值公布。

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颁布该法案在2022年对通胀的影响可以忽略不计，在2023年通胀可能较现行法律下的水平±0.1%。

市场今明两年需要消化的附息国债净供给持续减少，久期渠道对长端利率影响不大。短期国债净供给将显著增加，但仍存在缩表提前结束的风险。