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VR200让零件环节比整机更赚钱

摩根士丹利指出，VR200单机架成本达776万美元，较GB300增长94%，带动PCB、MLCC、ABF载板单机价值量分别提升143%、166%、82%。ODM板块年初至今跑输大盘但估值处于历史平均，HVLP4铜箔2027年供应缺口约31%。

科技股的弹簧又压紧了 德银顺势上调至超配

德银将科技板块从“中性”上调至“超配”，认为风险回报已改善。科技股相对表现跌至十年趋势通道底部，仓位已回落至中性水平，而隐含盈利增速仍有约10%；标普500三季度盈利增长31%且增长面广泛。德银维持标普500指数2026年8000点目标。

英特尔短期业绩承压 服务器CPU却仍具增长潜力

汇丰维持英特尔买入评级，但将目标价由200美元下调至160美元。4Q26指引不及预期，客户端CPU收入环比下滑超20%，服务器CPU增长仅符合共识。不过汇丰看好FY27服务器CPU与EMIB的势头，预计服务器CPU收入37亿美元（+36%），高于共识10%，当前股价92.07美元，隐含73.8%的上涨空间。

家庭账本挺健康 就是不敢花钱

高盛G10消费者仪表盘显示，9月欧元区和加拿大消费者健康状况改善，美国和英国则有所放缓。家庭资产负债表依然稳健，但实际收入增长疲软、消费者信心低迷；日本消费者健康指数在G10中最强，英国最弱。美国9月核心零售销售环比仅增0.1%，三个月年化增速降至2.4%，预计四季度进一步放缓至1.5%。

核心通胀看着吓人 修剪一下就没那么糟

高盛9月G10通胀监测显示，除加拿大外多数发达市场按传统方法剔除后的核心通胀有所加速，但修剪均值指标明显更温和。美国核心PCE同比升至3.1%，加拿大持平于2.1%。高盛预计2027年核心通胀普遍回落，美国降至2.2%，日本因减税降至0.6%；受油价上涨影响，近期已上调美加2026年整体通胀预测。

美国内需25年最猛 四季度换劳动收入接力

摩根大通报告显示，三季度全球GDP增长3.1%年化，但增长不平衡；美国GDP增长3.4%，国内需求激增6.6%，为25年来最快（除疫情后）。主要央行鹰派暂停，美联储维持4%，加拿大央行加息25bp至2.50%。预计四季度劳动收入接棒，美国增长减速至1.8%，其他地区加速。