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OCP大会前夜 杰富瑞押注1.6T光模块

杰富瑞发布OCP前瞻报告，看好1.6T光模块转型，首选MTSI和LITE。报告同时关注英伟达NVLink Fusion开放生态及AMD Helios部署带来的UALink机遇，认为CRDO的ALC与OmniConnect机会被低估；800V DC架构转型利好NVTS等功率半导体厂商，CXL商业化加速则令ALAB、MRVL受益。

去宁德化喊了这么久 宁王份额还涨到46%

摩根大通维持宁德时代增持评级，认为市场对“去宁德化”的担忧过度。今年前8个月CATL中国市场份额升至46%，主机厂自研电池规模不经济，且CATL品牌溢价明显，二手车残值高出5-10%。当前估值仅11.5倍2027年预期PE，低于历史低点，同时兼具超20%的EPS增长与10%自由现金流收益率，仍是行业首选。

功率芯片交货要等25周 涨价底气就来了

美银美林认为全球半导体上行周期将持续到2027年，工业和汽车需求接棒发力。功率分立器件交货期已拉长至25周，厂商因此握有定价权，年初以来价格上调12%。Q3行业收入环比增长15%，英飞凌、安森美等被看好。

谷歌搜索份额被蚕食 移动端却越守越稳

美银美林维持Alphabet买入评级及430美元目标价。9月Google全球日均网页访问量同比增3%至28亿，Gemini移动DAU激增321%，Meta新AI助手Muse上线不久DAU达196万。尽管Google全球搜索份额环比微降108bps至89.9%，但移动端份额同比升至95.7%，优势稳固，分析师看好其AI转型及云业务增长潜力。

人形机器人开始进厂打工

摩根士丹利指出，人形机器人行业焦点正从制造转向商用部署，宝马、丰田等车企加速试点，小米机器人工厂任务成功率达98%。预计2050年全球市场规模达7.5万亿美元，累计采用量约10亿台；中韩新加大政策支持，但美国拟议GUARD法案或限制中国产品入境，地缘政治影响值得关注。

大摩挑大宗商品 只留下黄金和铀

摩根士丹利上调多数大宗商品价格预测，首选黄金与铀，看空铝与铁矿石：2027年黄金均价看至5,050美元/盎司，铀价看至103.8美元/磅。铝方面，印尼与中东供应放量推动市场转向过剩；铁矿石则受Simandou投产放量及中国需求偏弱拖累。宏观层面，美联储预计再加息两次，美元走强构成逆风。