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大摩下调中国股指目标 短期承压还是长期布局？

摩根士丹利下调中国股指目标，恒生指数降至26,550点，沪深300降至4,880点。报告指出宏观数据走弱及流动性收紧是主要原因，短期市场承压，但中长期仍需观察。

霍尔木兹恢复一半 油价为何还死磕96美元

巴克莱维持2026年布伦特原油96美元/桶预测。尽管伊朗冲突下霍尔木兹海峡出口恢复至战前一半，但中国需求减弱令供应净缺口仍达590万桶/日，全球库存持续下降。报告提示市场风险定价不足，2030年中期均衡价看至85美元，需警惕OPEC增产及成品油供应紧张。

A股量化因子失灵？瑞银改盯资金流

瑞银指出A股市场效率提升，传统因子Alpha衰减，转而构建“中国复合所有权评分”模型，结合北向、公募及两融数据，目前超配电信、公用事业，低配科技硬件。7月动量因子单月大跌37%，北向资金6月减持科技股预示回调，零售交易降温，市场呈低量整合态势。

杰富瑞维持哔哩哔哩“买入”评级，公司拟发行7亿美元可转债并回购3亿美元股份，腾讯同步减持。交易净稀释率约3.5%，同时消除股价压制，AI战略保持不变。美股目标价33美元，港股目标价258港元，均有逾一倍上行空间。

金卡会员撑起八成销售 老铺黄金高端路越走越宽

花旗维持老铺黄金买入评级，目标价507港元。报告指8月销售额回升，Q3呈连续复苏态势。公司定义高端黄金珠宝细分赛道，金卡会员贡献Q2约80%销售，客单价升至10万元，品牌与市场渗透驱动增长。

养老金大挪移 日债长端稳了？

巴克莱指出，日本央行9月加息预期虽强，但养老金配置调整预期及海外收益率下行抵消了收益率上行压力。预计GPIF将再配置15-30万亿日元至日债，利好超长端。