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手机市场要继续缩水 高通的AI收入还得等到2027年
高盛维持高通中性评级、目标价160美元。第四财季营收103亿美元符合预期，但毛利率52.4%不及预期；公司预计2026年智能手机市场下滑低至中双位数，数据中心业务FY27收入约50亿美元，高盛下调盈利预测8%。
存储涨价先卡住了Arm的手机生意
巴克莱维持Arm增持评级，目标价下调至325美元。9月许可收入同比增50%，版税仅增8%；受存储涨价压制，客户端业务预计未来几个季度同比下降20%。不过AI CPU需求强劲，预计FY27-28相关收入可达20亿美元。
美国财政不撒钱了 收益率曲线反而更陡
巴克莱认为，中期选举后民主党控制国会，财政刺激大幅减少，利率右尾风险收窄但左尾并未扩大；预计FY27赤字约2万亿美元、占GDP 6%。交易上平掉1年期远期2年SOFR多头，保留1年期远期2s10s曲线陡峭化，当前2s10s约29bp，低于50bp的历史均值。
高通营收超了 利润指引没跟上
摩根大通点评高通F4Q26业绩：营收104亿美元超预期，F1Q27营收指引中值108亿美元也高于市场预期，但EPS指引中值2.25美元低于预期，QCT EBT利润率指引为20%-22%。管理层预计FY27非手机QCT收入增长60%以上，数据中心业务向两家超大规模客户出货、目标50亿美元。摩根大通维持中性评级，将2027年12月目标价由215美元下调至200美元。
电池厂商的利润被一道税卡住了
摩根大通再度下调中国电池商盈利预测，核心原因是电池消费税转嫁难度超出预期，2027年行业增量税负或超1300亿元。宁德时代2027年净利预计891亿元、同比仅增5%，其A股仍是唯一“增持”标的，目标价300元。
油跌金涨 商品先消化选举结果
瑞银报告显示美国中期选举后商品市场分化 布伦特原油跌9.3%至94.58美元/桶 黄金涨3.4%至4062美元/盎司 美元走弱带动基本金属但铜微跌0.1% 铁矿石持稳于92美元/吨 中国钢厂盈利比例约11% 锂价继续下行
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