美股跌幅扩大，道指深跌400点

屈庆：美债利率反弹对中国债券并非坏事 虽然从情绪上看，美债利率反弹似乎对中国债券也会产生压力，但是美债利率反弹对中国债券并非坏事： （1）目前中美利差依然有180bp，较高的利差保证美债利率即使快速反弹，实际上对中国国债利率的压力并不大。春节后美债利率反弹幅度明显高于中国国债... 展开全文

屈庆：美债利率反弹对中国债券并非坏事 虽然从情绪上看，美债利率反弹似乎对中国债券也会产生压力，但是美债利率反弹对中国债券并非坏事： （1）目前中美利差依然有180bp，较高的利差保证美债利率即使快速反弹，实际上对中国国债利率的压力并不大。春节后美债利率反弹幅度明显高于中国国债。 （2）从逻辑上看，如果美债利率反弹带动美元指数反弹，会压制大宗商品和风险偏好，对债券反而有利。换个角度，此前fed过度放水，利率处于低位运行，市场产生通胀预期，股市也反弹较快。而如果通胀预期反弹，债券利率依然维持低位，可能推动风险资产和通胀预期进一步反弹，那么一旦通胀预期变成现实，债券的压力会更大。而现在，通胀预期反弹推动债券利率反弹，反过来会约束通胀预期的进一步反弹。 （3）从fed角度看，多数官员最近都认为美债利率反弹是温和的，也是经济复苏的表现，对美债利率反弹相对表示欢迎，那么就不会出台更多宽松政策去压制美债利率，美债利率的反弹对股市的压力也就会持续较长的时候，这反过来对债券是好事。 综合而言，伴随着通胀预期上升，美债利率的反弹又会约束通货膨胀预期上升，回到国内市场，尽管最近利率有所反弹，但是依然没突破3.3的前期高点。而美债利率反弹后会压制通胀预期和风险资产走势，对债券有利。因此中国国债10年3.3的顶部区域反而被再一次证明和夯实。 来源：屈庆债券论坛 收起全文

阿里健康、海底捞、龙湖集团获纳入恒生指数。碧桂园服务、农夫山泉获纳入恒生中国企业指数。

野村将哔哩哔哩的目标价从143美元上调到156美元，评级从中性上调至买入。 野村预计，随着哔哩哔哩不断增长的用户基础和媒体影响力，其广告业务将成为新的增长动力，可能在2021年第一季度和2021财年分别实现145%和110%的同比增长。 此外，野村认为市场看涨情绪可能会持续一... 展开全文

野村将哔哩哔哩的目标价从143美元上调到156美元，评级从中性上调至买入。 野村预计，随着哔哩哔哩不断增长的用户基础和媒体影响力，其广告业务将成为新的增长动力，可能在2021年第一季度和2021财年分别实现145%和110%的同比增长。 此外，野村认为市场看涨情绪可能会持续一段时间，因为：1）充足的市场流动性；2）香港投资者对中短视频业务的热情，快手IPO就是一个例子，这可能有助于提振哔哩哔哩的股价。 收起全文

汽车之家上市计划获港交所批准

美国国会参议院立法程序官Elizabeth MacDonough周四（2月25日）作出裁定，称简单多数表决的预算调停程序不适用于每小时15美元的联邦最低薪资，该提案将不能被纳入新一轮1.9万亿美元的新冠救济法案。 自2009年以来联邦最低薪资一直保持在7.25美元/小时。民主党... 展开全文

美国国会参议院立法程序官Elizabeth MacDonough周四（2月25日）作出裁定，称简单多数表决的预算调停程序不适用于每小时15美元的联邦最低薪资，该提案将不能被纳入新一轮1.9万亿美元的新冠救济法案。 自2009年以来联邦最低薪资一直保持在7.25美元/小时。民主党在2020年大选中夺得两院控制权以来，他们把提高联邦最低薪资作为首要任务。 拜登1月22日颁布行政命令，要求联邦政府部门在100天内给出解决方案，将联邦合同工的最低薪资标准提高到15美元/小时，并向工人提供紧急带薪假。 拓展阅读 - “百日新政”：行政命令风暴与立法议程前瞻 上周五（2月19日）众议院民主党人公布了一项提案，计划于本周五（2月26日）在众议院投票通过，并递交参议院。提案旨在今年就将联邦最低薪资提高到9.5美元/小时，到2025年提高到15美元/小时。 联邦政府约有80万联邦政府雇员和130万联邦合同工。据美国国会预算办公室 (CBO) 估计，该提案将使90万美国人脱贫，但同时也将减少140万个就业岗位。 共和党人认为提高联邦最低薪资将对小企业造成沉重打击，大幅提高它们的经营成本。这让该提案难以在两党席位维持着50-50均势的参议院获得通过。 参议院多数党领袖舒默表示：“我们对这一裁定深感失望。我们不会放弃把最低薪资提高到15美元，以帮助数百万美国工人及其家庭摆脱困境。我们将致力于令它成为现实。” 值得注意的是，提高联邦最低薪资是1.9万亿美元救济法案中最具争议的内容之一，如果解决了这些争议，将为拜登3月在国会两院联席会议上发表第一次讲话，概述其接下去的施政目标铺平道路，其中就包括一项数万亿美元规模的基建法案。 新冠救济法案最早将于本周五在众议院进行全体表决，并最快于下周在参议院进行投票。 智堡现已支持黑金会员补差升级元会员（现定价998元/年，可开票），推荐在网页端升级。 收起全文

大摩：上调药明康德目标价14.8%至178港元 大摩发布报告，将药明康德目标价由155港元上调14.8%至178港元，相当预测今年市盈率99倍，预计其2019-22年盈利复合增长率为32.7%，评级“增持“。并将2022-24年盈利预期分别0.4%至2.5%，以反映来自中国实验... 展开全文

大摩：上调药明康德目标价14.8%至178港元 大摩发布报告，将药明康德目标价由155港元上调14.8%至178港元，相当预测今年市盈率99倍，预计其2019-22年盈利复合增长率为32.7%，评级“增持“。并将2022-24年盈利预期分别0.4%至2.5%，以反映来自中国实验室服收入增长，同时升远期增长率至2.5%。 收起全文

瑞信：将新鸿基地产目标价上调30.4%至156.6港元 瑞信发布报告，将新鸿基地产目标价由120.1港元上调30.4%至156.6港元，维持“跑赢大市”评级。

美联储观察通胀预期的新指标 美联储采用平均通胀目标制的一个关键原因，就是为了防止持续的低通胀导致通胀预期下降。因此观察通胀预期的变化就成了一项重要的工作。 美联储经济学家最近创建了共同通胀预期指数（Index of Common Inflation Expectations, CIE），该指数综合了21项通胀预期指标，涵盖专业预测、家庭调查和市场隐含... 展开全文

美联储观察通胀预期的新指标 美联储采用平均通胀目标制的一个关键原因，就是为了防止持续的低通胀导致通胀预期下降。因此观察通胀预期的变化就成了一项重要的工作。 美联储经济学家最近创建了共同通胀预期指数（Index of Common Inflation Expectations, CIE），该指数综合了21项通胀预期指标，涵盖专业预测、家庭调查和市场隐含预期 (图1)。据高盛估计，CIE中对专业预测者预期的权重约为40%，对家庭部门预期的权重为30%，对TIPS市场隐含预期的权重为30%。 美联储副主席Richard Clarida在一次演讲中明确表示，他将密切关注CIE指数，以评估美联储是否实现了价格稳定目标。如图所示，CIE在2020年3月跌至历史最低水平 (1.93%)，主要反映了盈亏平衡通胀率的急剧下降，而TIPS市场不良的流动性条件更加剧了这一情况。在接下来的几个月里，TIPS市场恢复常态，但盈亏平衡通胀率的反弹被专业预测者预期的普遍下降所抵消，CIE指数保持在低位。自那以后，根据高盛的估算，CIE已反弹至2.03%，为2014年以来的最高水平。专业预测者的预期一直在上升，可能是因为经济复苏的速度出人意料地快，以及美联储采用了平均通胀目标，盈亏平衡通胀率和家庭部门预期也都处于多年来的高点。 收起全文

香港养老金强积金（MPF）希望将沪深交易所的股票加入投资组合 负责香港养老金强积金（MPF）投资的资管机构近期正在与监管机构商议，希望将沪深交易所的股票加入投资组合，以增厚收益。

网易-S：全年净收入同比增长24.35%至736.67亿元，计划未来两年内回购不超过20亿美元股份 网易-S公布2020年第四季度主要财务业绩，净收入为人民币198亿元(30亿美元)，同比增加25.6%。毛利润为人民币99亿元(15亿美元)，同比增加20.9%。归属于公司股东的... 展开全文

网易-S：全年净收入同比增长24.35%至736.67亿元，计划未来两年内回购不超过20亿美元股份 网易-S公布2020年第四季度主要财务业绩，净收入为人民币198亿元(30亿美元)，同比增加25.6%。毛利润为人民币99亿元(15亿美元)，同比增加20.9%。归属于公司股东的持续经营净利润为约人民币9.76亿元(1.495亿美元)。 非公认会计准则下归属于公司股东的持续经营净利润为人民币16亿元(约2.45亿美元)。基本每股持续经营净利润为 0.04 美元，第四季度股利为每股0.0120美元(每股美国存托股0.0600美元)。 计划未来两年内回购不超过20亿美元股份。 收起全文

碧桂园服务：拟收购蓝光嘉宝服务约64.62%股权 蓝光嘉宝服务公告，公司董事会获公司控股股东四川蓝光和骏实业有限公司告知，蓝光和骏与碧桂园物业香港控股有限公司(潜在买方)于2021年2月23日订立谅解备忘录。潜在买方拟按每股H股人民币42.1105元的价格自蓝光和骏收购1.15... 展开全文

碧桂园服务：拟收购蓝光嘉宝服务约64.62%股权 蓝光嘉宝服务公告，公司董事会获公司控股股东四川蓝光和骏实业有限公司告知，蓝光和骏与碧桂园物业香港控股有限公司(潜在买方)于2021年2月23日订立谅解备忘录。潜在买方拟按每股H股人民币42.1105元的价格自蓝光和骏收购1.15亿股H股(占公司约64.62%股权)。 收起全文

威高股份：威高骨科分拆上市已获科创板上市委员会批准 威高股份公告，有关建议分拆威高骨科并于上海证券交易所科创板独立上市事项，于2021年2月25日，建议分拆上市已获科创板上市委员会批准。

赣锋锂业：拟增发不超4804.456万股H股，募资用于产能扩张建设及潜在投资等 赣锋锂业公告，为满足公司业务快速发展的需求，提高公司核心竞争力，实现战略目标，公司拟提请召开股东大会及类别股东会议特别授权公司新增发行境外上市外资股(H股)不超过4804.456万股(含本数)并在香... 展开全文

赣锋锂业：拟增发不超4804.456万股H股，募资用于产能扩张建设及潜在投资等 赣锋锂业公告，为满足公司业务快速发展的需求，提高公司核心竞争力，实现战略目标，公司拟提请召开股东大会及类别股东会议特别授权公司新增发行境外上市外资股(H股)不超过4804.456万股(含本数)并在香港联交所主板挂牌上市。 公司拟将发行H股所得款项净额，80%用于产能扩张建设及潜在投资，20%用于运营资本以及一般企业用途。 产能扩张建设主要涉及公司的海外锂资源项目。潜在投资的锂资源可能包括矿石、卤水、锂黏土等。倘所得款项净额无需即时用于上述用途，只要被视为符合公司最佳利益的，公司可能将该等资金持作短期存款或购买短期理财产品。 收起全文

广联工程控股：今日开启招股，拟发行2.5亿股 广联工程控股2月26日-3月3日招股。公司发行2.5亿股，其中90%为配售，10%为公开发售；每股发行价0.5-0.54港元。每手5000股，预期3月11日上市。