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美银牛熊指标亮红灯 高现金流才是避风港

美银美林周报显示，美银牛熊指标降至9.5，触发卖出信号。表面平静之下，柴油价格创历史新高，正对实体经济形成挤压。资金流向上，美股连续三周净流出合计39亿美元，中国股票则迎来6周来首次流入。报告建议配置高自由现金流标的，并对冲AI概念股风险，同时留意秋季出现滞胀的可能性。

中国健康医疗 美银美林挑了四根柱子

美银美林发布中国健康医疗报告，看好肽类、中药、医美、零售药房四大支柱。司美格鲁肽专利2026年到期，竞争加剧推动创新药企向多靶点演进，信达生物、恒瑞医药获买入评级；CDMO板块受益于外包需求，药明康德目标价HK$242；医美领域重组胶原蛋白崛起，巨子生物成首选；线上药房京东健康、阿里健康因数字化优势获推荐。

甲骨文增速靠产能堆出来 毛利率却退到61%

美银美林重申甲骨文买入评级、目标价240美元。Q1营收同比增29.6%至193亿美元、EPS 1.92美元超预期，IaaS收入激增121%，主因数据中心产能交付与AI需求强劲；代价是毛利率降至61%、资本开支高企，不过运营利润率仍优于预期，管理层同步上调FY27指引。

甲骨文RPO冲到6640亿 云收入一年翻倍

巴克莱维持甲骨文「增持」评级，目标价上调至252美元。一季度营收同比增长30%，云基础设施收入激增120%，RPO达6640亿美元超预期；随着200亿美元融资计划完成，抛压减轻，AI需求强劲推动增长加速，预计FY27 EPS达8.10美元。

油价破百 巴克莱宁要加息不要等待

巴克莱指出，油价突破100美元已把美联储加息概率推高至70%，短期虽压制股市，但落地的加息反而能消除政策不确定性。欧洲滞胀风险重现，该行建议降低组合贝塔，超配银行、公用事业与电信，把非必需消费和奢侈品下调至标配；资金面上美股已连续三周净流出，美债继续获青睐。

大摩下调A股目标 情绪修复仍需时间

摩根士丹利将沪深300目标位下调至4880点，恒生指数至26550点，隐含上行空间5-7%。8月CPI同比升至0.8%，PPI升至3.8%，但主要由进口驱动，国内需求仍显不足。A股情绪指标MSASI降至20%，投资者信心有待恢复。