汇丰报告维持比亚迪（1211 HK/002594 CH）“买入”评级，目标价144港元/131元。报告指出，公司3Q25业绩符合预期，净利润环比增长23%至78亿元，复苏趋势确立。尽管因竞争激烈将2025年盈利预测下调5%，但技术升级与海外强劲扩张将是核心驱动力，预计2025年海外销量将同比翻倍，突破90万辆，支撑其长期增长与利润率回升。

摩根士丹利重申SAP“增持”评级，并将目标价上调至300欧元。报告指出，市场对AI风险的担忧过度，S/4HANA云转型将是核心驱动力。该行预测，到2030年SAP云收入将达520亿欧元，调整后每股收益（EPS）可翻倍至12.83欧元，对应2025至2030年17%的EPS复合年增长率。

摩根士丹利报告指出，尽管ADP先行数据显示四周内新增就业5.7万，但其周度数据波动性剧增，标准差从去年的4万大幅升至今年的12.1万，预示月度就业数据存在巨大不确定性。该行预计美国财政部将维持当前票据发行规模至2027年2月，并建议投资者为市场“噪音”做好准备，维持做多5年期美国国债的仓位。

摩根士丹利报告指出，在宏观环境稳定、短期波动率低迷的背景下，建议增持外围对核心国家债券，并新增做多欧盟对德国债券的交易，因欧盟债券近期表现落后。市场对欧洲央行3月会议的降息定价约为4.5个基点。历史数据显示，11月通常出现欧元10s30s曲线趋平及BTP/Bund利差收紧的季节性规律。

高盛报告指出，印度企业融资结构正发生变化，债券市场重要性提升。企业债务中银行贷款占比已从2012财年的54%降至2025财年预估的42%。同时，印度拟议放宽外部商业借款(ECB)框架，此举或为高收益发行人进入离岸市场提供重要机遇，从而推动印度离岸高收益债券发行增长。今年以来，印度国内公司债发行额已达9.3万亿印度卢比。

汇丰报告维持比亚迪（1211 HK/002594 CH）“买入”评级，目标价144港元/131元。报告指出，公司3Q25业绩符合预期，净利润环比增长23%至78亿元，复苏趋势确立。尽管因竞争激烈将2025年盈利预测下调5%，但技术升级与海外强劲扩张将是核心驱动力，预计2025年海外销量将同比翻倍，突破90万辆，支撑其长期增长与利润率回升。

摩根士丹利重申SAP“增持”评级，并将目标价上调至300欧元。报告指出，市场对AI风险的担忧过度，S/4HANA云转型将是核心驱动力。该行预测，到2030年SAP云收入将达520亿欧元，调整后每股收益（EPS）可翻倍至12.83欧元，对应2025至2030年17%的EPS复合年增长率。

摩根士丹利报告指出，尽管ADP先行数据显示四周内新增就业5.7万，但其周度数据波动性剧增，标准差从去年的4万大幅升至今年的12.1万，预示月度就业数据存在巨大不确定性。该行预计美国财政部将维持当前票据发行规模至2027年2月，并建议投资者为市场“噪音”做好准备，维持做多5年期美国国债的仓位。

摩根士丹利报告指出，在宏观环境稳定、短期波动率低迷的背景下，建议增持外围对核心国家债券，并新增做多欧盟对德国债券的交易，因欧盟债券近期表现落后。市场对欧洲央行3月会议的降息定价约为4.5个基点。历史数据显示，11月通常出现欧元10s30s曲线趋平及BTP/Bund利差收紧的季节性规律。

高盛报告指出，印度企业融资结构正发生变化，债券市场重要性提升。企业债务中银行贷款占比已从2012财年的54%降至2025财年预估的42%。同时，印度拟议放宽外部商业借款(ECB)框架，此举或为高收益发行人进入离岸市场提供重要机遇，从而推动印度离岸高收益债券发行增长。今年以来，印度国内公司债发行额已达9.3万亿印度卢比。

汇丰报告维持比亚迪（1211 HK/002594 CH）“买入”评级，目标价144港元/131元。报告指出，公司3Q25业绩符合预期，净利润环比增长23%至78亿元，复苏趋势确立。尽管因竞争激烈将2025年盈利预测下调5%，但技术升级与海外强劲扩张将是核心驱动力，预计2025年海外销量将同比翻倍，突破90万辆，支撑其长期增长与利润率回升。

摩根士丹利重申SAP“增持”评级，并将目标价上调至300欧元。报告指出，市场对AI风险的担忧过度，S/4HANA云转型将是核心驱动力。该行预测，到2030年SAP云收入将达520亿欧元，调整后每股收益（EPS）可翻倍至12.83欧元，对应2025至2030年17%的EPS复合年增长率。

摩根士丹利报告指出，尽管ADP先行数据显示四周内新增就业5.7万，但其周度数据波动性剧增，标准差从去年的4万大幅升至今年的12.1万，预示月度就业数据存在巨大不确定性。该行预计美国财政部将维持当前票据发行规模至2027年2月，并建议投资者为市场“噪音”做好准备，维持做多5年期美国国债的仓位。

摩根士丹利报告指出，在宏观环境稳定、短期波动率低迷的背景下，建议增持外围对核心国家债券，并新增做多欧盟对德国债券的交易，因欧盟债券近期表现落后。市场对欧洲央行3月会议的降息定价约为4.5个基点。历史数据显示，11月通常出现欧元10s30s曲线趋平及BTP/Bund利差收紧的季节性规律。

高盛报告指出，印度企业融资结构正发生变化，债券市场重要性提升。企业债务中银行贷款占比已从2012财年的54%降至2025财年预估的42%。同时，印度拟议放宽外部商业借款(ECB)框架，此举或为高收益发行人进入离岸市场提供重要机遇，从而推动印度离岸高收益债券发行增长。今年以来，印度国内公司债发行额已达9.3万亿印度卢比。