今天在北京召开的彭博新经济论坛上，基辛格表示，中美正处于一场新冷战的“山麓小丘” ("foothills") 上，存在爆发公开冲突的真实威胁，并被双方武器手段的复杂化和战略对话的缺失所放大。(via Bloomberg New Economy Forum)

高盛2020全球经济前景：衰退风险仍旧有限 一些市场参与者担心，我们正走向硬着陆。彭博最近的一项调查显示，经济学家的中位预测认为，美国经济在未来12个月内陷入衰退的可能性为33％。实际上，即使这一数字也可能低估了市场蕴藏的真正风险，因为经济学家通常不愿采用衰退场景作为其基线预测，可能是怕喊“狼来了”会带来的职业风险。此外，对欧洲和中国等其他主要经济体硬着陆的担忧，似乎比对美国的更甚。 但是，我们自己的观点是，衰退风险已经大大降低。如图5所示，我们最近推出了一套统计模型，该模型预测美国在未来12个月内陷入衰退的风险为20％。得出这样的结论，部分是因为我们认为许多衰退模型——以及许多预测者——高估了诸如收益率曲线扁平以及失业率长期低位这类因素的重要性。许多常用的收益率曲线测度因期限溢价的急剧下降而失真，这使得收益率曲线扁平或倒挂比过去更加频繁，也更不具有信号意义。而长期低位的失业率之所以不再像过去那样是经济过热与紧缩货币政策的可靠风向标，是因为更加扁平的菲利普斯曲线以及更加稳定的通胀预期。在经过对这些扭曲的调整之后，衰退风险的预测结果会大大降低。 我们持相对乐观立场（也包括在我们的美国正式经济衰退模型中）的更广泛原因，在于大多数发达经济体中家庭与企业部门的强劲财务状况，这可以通过私人部门财务余额进行衡量。如图6所示，世界上几乎所有主要经济体的私人部门都拥有可观的财务盈余，大致与长期平均水平相当。 当然，过去常常被证明起到决定性作用的失衡类型——通胀或金融失衡——没有出现，并不意味着就不会发生衰退。尤其是贸易摩擦进一步升级和其他与政策相关的冲击的风险，显然比过往周期来得大；全球金融市场一体化程度的提高，同样意味着世界经济中某一部分的冲击会更快地扩散到其他国家。这意味着我们不能排除“外生性”衰退的可能。 via Goldman Sachs Economics Research

高盛2020亚洲经济前景 - 中国： 中国将继续其多年来的方针，谋求更慢但更平衡的经济增长。与美国的贸易紧张局势，使得近来的经济表现比决策者希望看到的更加艰难，但官方GDP数据似乎会刚好高过2019年设定的6％-6.5％目标区间的底部。 我们预计，2020年的政策目标将是“6％左右”，最终结果可能会略低于该数字（5.8％）。潜在的通胀压力并不显著，但过去一年猪肉价格翻了一番（主要是由于非洲猪瘟的影响）使总体CPI超出了决策者的舒适区，而该水平可能会一直维持到2020年年中。 越来越多的迹象表明，中国决策者正在“着眼于长线”，为避免经济的陡然失速提供最小程度的刺激。我们的中国国内政策代理指数（Exhibit 6），反映了近年来更加克制的政策支持。尽管其中一些举措的效果已被人民币贬值所抵消（Exhibit 7），但对于更低经济增速的容忍度似乎稍有提高。 因此，我们预计2020年不会出现“大爆炸”式的刺激措施，而是会增加财政支持以及有针对性的货币和信贷宽松。相当严格的房地产监管力度可能会延续下去，以确保房价稳定，并逐步提高住房负担能力。 人民币汇率将继续严重依赖贸易结果。在我们谨慎乐观的基线场景下，我们预计人民币将温和升值至6.85-6.90区间（美元兑人民币汇率）。 via Goldman Sachs Economics Research