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美加互加关税 通胀影响微乎其微

摩根大通指出，美加贸易谈判破裂，美国对约5%加拿大进口商品征收50%关税，加拿大将实施报复。但美国整体有效关税税率仅升0.2%，对通胀影响有限；加拿大经济面临下行风险，加央行明年初加息可能性降低。

美国赤字见顶？巴克莱泼冷水

巴克莱认为美国财政整合前景渺茫，债务超40万亿美元，30年期国债收益率创2007年以来新高。尽管财长暗示赤字见顶，但强制性支出占比升至14%，预计2026年赤字占GDP达6.4%，高于去年的5.8%。

美联储加息或终结去美元化

野村证券指出，近期去美元化趋势受美股疲软及政策担忧驱动，但随着美联储加息，该趋势有望终结。预计美元大幅下跌需等待AI泡沫破裂及累计加息100-150bp，至少需一年以上。日本银行股与地产股或因利率预期回归基本面而反弹。

超级厄尔尼诺来袭 花旗上调粮价目标

花旗报告指出，超级厄尔尼诺发生概率超90%，叠加黑海冲突，全球农业供应趋紧，上调玉米、大豆、小麦12个月目标价，食品通胀风险上升。

楼市暖风频吹 高盛看好国企开发商

高盛报告显示，中国楼市第34周新房成交量环比激增15%，上海降低二套房首付至15%及公积金政策优化推动市场回暖。北京新房成交量环比大涨152%。绿城、中海、金茂等强势国企开发商估值处于低位（P/B约0.4-0.5倍），获买入评级，股价表现优于大盘。

小盘股波动率便宜 博一博杰克逊霍尔？

巴克莱研报指出，S&P期权对英伟达财报与杰克逊霍尔年会的风险定价相当，但小盘股期权隐含波动率仅1.0%，显著低于历史水平，建议做多IWM波动率。同时法国2027大选风险初现，SX5E较CAC更具重新定价空间。