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中东一乱 印度炼油商先扛不住了

杰富瑞指出，受中东袭击升级影响，原油运费飙升8倍，炼化利润维持高位，柴油裂解价差达65美元/桶。但印度油企因采购成本高达125美元/桶而深陷亏损，每升汽柴油亏损约26-30卢比。美国解除对俄柴油制裁以平抑物价，欧洲气库处于5年低位，冬季气价预期高涨。看好ONGC、BPCL及受益于石化利润增长的信实工业。

巴西这轮涨势还有下半场

高盛指出，巴西首轮选举后Bovespa指数涨约8%，MSCI巴西指数涨近15%，利率敏感型股票和小盘股领涨。模型显示约85%涨幅来自长端利率下降150bp。若政策落地，参照2018年先例，股市仍有上涨空间，建议关注利率敏感型、小盘股及金融周期股。

英国预算案不搞大动作 金边债收益率还有下探空间

瑞银预计英国秋季预算案无需做艰难抉择，10年期金边债券收益率存在15-20个基点的下行空间，曲线趋于平坦，建议平仓当前49个基点的2s10s陡峭化交易。风险在于：若政府打破财政规则，收益率可能飙升25-50个基点；而更值得关注的变数是明年提前大选（概率约20%），并非本次预算本身。

BT基板缺口要拉到14% 高盛一口气上调四家目标价

高盛指出BT基板供需正发生结构性变化，预计2027-28年供需缺口将达11%-14%，价格持续上行；同时光模块mSAP需求激增（2026-28年复合增速87%）。基于此，该行将臻鼎、欣兴、南电、揖斐电目标价分别上调至NT$1,025、1,515、2,700、1,270，其中前三家获买入评级，揖斐电维持中性。

台积电三年要花1010亿 设备商的景气延续到2028

摩根大通指出，台积电2026-2028年资本支出将远超过去三年总和，预计超过1010亿美元。尽管成本有所上升，但销售额增速预期更快。这一扩产节奏利好半导体设备商，该行维持SCREEN Holdings与东京电子的增持评级。

台积电的资本开支养肥了谁

高盛指出，台积电2026年Q3营收环比增16%，全年营收增速指引上调至44%，资本支出维持600-640亿美元，AI加速器年复合增速或超50%。在此背景下，高盛看好欧洲半导体设备商，维持ASML、ASMI、BESI、Technoprobe“买入”评级。