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人民币年末冲刺6.6 出口结汇送来东风

美银美林上调人民币年底预测至6.6，看好出口结汇及低估修复，同时看空印尼盾、菲律宾比索、泰铢等亚洲货币。

通胀降温 美债曲线陡峭化有戏

汇丰认为美国通胀及经济数据放缓将削弱加息预期，美债曲线将呈牛市陡峭化。长端利率虽承压，但科技股与新兴市场债务获支撑，标普500 Q2盈利惊喜率达85%，风险资产短期无超买信号。

煤价还能涨 大摩说别急着看空

摩根士丹利维持动力煤积极展望，预计2026年Q4纽卡斯尔煤价达140美元/吨，高于远期曲线5美元。印尼出口风险被高估，中国进口套利重启及气转煤需求形成支撑，看好兖煤澳大利亚、嘉能可等。

家电零售回暖 出口撑起半边天

高盛研报显示，7月中国家电零售额同比降幅从-9%收窄至-2%，呈持续改善趋势；空调出口恢复正增长。维持美的集团、石头科技等“买入”评级，看好其海外扩张及新品催化。尽管铜铝价格上涨施压利润，但航运费率回落提供缓冲。

一线城市扛大旗 地产没脱轨

汇丰研报指出，8月中旬中国房地产增速放缓但未脱轨，7月房价同比降幅收窄，一线城市销售同比增18%成为复苏关键锚点，年初至今住宅用地销售降幅收窄至25%。首选华润置地和中建国际，对华润万象生活持谨慎态度。

美银转舵做多5年期美债

美银策略转向做多5年期美债，目标收益率3.9%，并看好5s30s陡峭化交易。AI资本支出支撑经济，但债市供应压力已大部分计价，同时看好长久期市政债及AAA级CLO与ABS等高质素资产。