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激光雷达越降价 市场反而越大

摩根士丹利首次覆盖速腾聚创予“增持”评级，目标价22港元，看好其客户结构改善与机器人业务高毛利增长；同时重申禾赛科技“增持”，但因ADAS定价疲软将目标价下调10%至27美元。报告认为技术驱动的通缩正加速激光雷达在智能驾驶及Robotaxi领域普及，预计2035年全球Robotaxi车队将达250万辆，带来显著增量市场。

AI存储涨了9倍 大摩开始挑着买了

摩根士丹利指出，AI存储超级周期虽真实存在，但周期性未消，股价已涨9倍，轻松赚钱阶段已过。预计2027年供应追赶将终结周期，中国厂商扩张构成竞争威胁。策略上青睐AI计算与网络供应链，对存储股持谨慎态度，认为下游硬件风险最大。

星舰第15飞决定SpaceX估值能否再上台阶

摩根士丹利维持SpaceX增持评级，目标价300美元。即将到来的星舰Flight 15是验证复用性的关键里程碑，单次发射运力等效于1-2个月猎鹰9号。当前股价约162.57美元已反映太空与连接业务价值，但AI业务估值偏保守；若星舰测试顺利且AI进展符合预期，股价有望上行，反之可能回测100美元支撑。

柴油先紧 汽油跟上 炼油黄金时代还没走完

摩根士丹利重申全球炼油业处于"黄金时代"，柴油供应紧张正蔓延至汽油。预计亚洲炼油利润率未来三年较上周期高35%，2027年盈利预期有望上修33%。首选Marathon Petroleum、S-Oil等标的，看好炼油股超额表现。

ESMO来了 摩根大通最看好这两家ADC

摩根大通发布ESMO前瞻报告，重点推荐科伦博泰与信达生物。科伦博泰SKB264在子宫内膜癌及肺癌的三期数据有望验证其ADC平台价值；信达生物CLDN18.2 ADC在胃癌的注册性临床结果成为焦点；同时上调康方生物评级，看好AK112在胆道癌的数据表现。

腾讯这150亿AI投入值不值

摩根士丹利维持腾讯“增持”评级，目标价550港元。预计3Q26营收增速放缓至8.9%，非IFRS运营利润同比下滑3.1%，主因150亿元AI投入拖累；若剔除AI影响，核心运营利润仍增长10%，国内游戏预计增13%，云服务增27%。短期自由现金流承压，但通过债务融资解决，无需股权稀释。