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存储涨价的红利 这次轮到中国厂商
瑞银发布2026年中国半导体策略，首选长鑫存储、北方华创及中芯国际。报告指出，受AI驱动，DRAM价格有望持续上涨至2028年，长鑫存储营收有望突破9000亿元；半导体设备国产化率加速提升，北方华创、中微公司受益明显；功率半导体迎来涨价潮，华润微等IDM厂商利润率改善，建议关注AI算力链及边缘AI复苏机会。
存储紧张撑到2028 花旗给三星再添76%空间
花旗重申三星电子买入评级，并将目标价上调至43万韩元。报告认为，受AI持续学习驱动，HBM及服务器存储需求强劲，供需趋紧态势有望延续至2028年。花旗同时上调公司2027/2028年营业利润预测6%/9%至491.5/513.6万亿韩元；以当前24.9万韩元股价计，预期总回报达76.7%。
8月信贷仅600亿 周期底部却没那么远
花旗指出，8月新增人民币贷款仅600亿元，明显低于预期，居民持续去杠杆，社融增速创下历史新低，财政刺激迹象尚不明显。但随着9月专项债发行加速及政策工具逐步落地，投资驱动的周期性底部有望在三季度出现；年内LPR下调的预期升温，央行或更多倚重PSL等结构性工具。
开源模型靠便宜抢走七成调用量
花旗研报指出，企业AI应用正在分化：开源模型凭成本优势占据OpenRouter交易量的69%，专有模型智能仅领先9分。Duolingo借助开源模型把成本压降97%。硬件端瓶颈仍在，AMD称CPU业务下半年增长80%以上，供应链持续紧张，花旗建议关注AMD、台积电及SpaceX等硬件与基础设施标的。
加息只有一次 降息要等到2027
花旗预计美联储本周加息25个基点至3.75%-4.00%，但将其视为政策“校准”而非加息周期开启。核心CPI已降至2.4%、潜在通胀放缓，点阵图或显示今年仅一次加息，2027年6月有望重启降息；核心PCE预测因方法论修订将下调约30bp。
美债逼近5% 股票的性价比又回来了
巴克莱基于科技股强劲业绩，将标普500在2026/2027年底的目标位上调至7950/8800点，EPS预测升至365/414美元；同时美债收益率逼近5%，债券吸引力下降。该行维持布伦特原油96美元/桶预测并推荐做多看涨期权价差，日元结构性走弱观点不变，并预计中美会晤有助于管理地缘紧张，支持人民币适度升值。
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