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加息之后价值跑赢成长 能源公用最吃香
杰富瑞指出，美联储加息25个基点至3.75%-4.0%，符合预期。历史数据显示，加息后标普500回报低于均值，价值股跑赢成长股；分板块看，能源和公用事业表现最佳，非必需消费品、金融和医疗保健相对滞后。尽管估值面临压缩压力，强劲盈利仍支撑指数继续上行。
AI广告不是把蛋糕做大 而是重新切
摩根士丹利报告指出，AI促使广告预算重新分配而非总量扩张，72%用户重配预算。看好阿里巴巴、腾讯、美团在交易闭环与生态整合上的优势，看空百度、微博；预计2030年AI货币化规模达2910亿元，2040年佣金规模达1.24万亿元。
美联储加息25bp 中性利率摸到3.2%
瑞银指出，美联储本次鹰派加息25bp，联邦基金利率升至3.75%-4.00%；点阵图显示2027年利率中位数持稳于4.1%，而长期中性利率被上调至3.2%。2026年PCE通胀预期上修至3.7%，但GDP增长预期同步上调、失业率仍维持在4.1%低位，反映经济韧性尚存、联储抗通胀态度未松。
美联储重启加息 2026还留了一手
高盛研报指出，美联储9月加息25个基点至3.75%-4.00%，为2023年7月以来首次；点阵图中值显示2026年还将有一次加息，2027年政策不变。SEP小幅上调2026年核心PCE通胀至3.4%，同时上调GDP增长至2.3%、下调失业率至4.1%。
AI机架越堆越猛 电源散热先吃饱
瑞银2026台湾峰会显示，AI GPU机架需求强劲，NVL72出货目标上调至8万台。台达电与光宝科技电源业务2026年预计增长超70%，ASIC机架液冷渗透率提升，奇鋐科技2027年ASIC收入占比有望达40%。PC端则因成本上升走弱、厂商去库存。瑞银重申对AI电源及组件龙头的买入评级。
先进封装2027年或现过剩 大摩先看设备端
摩根士丹利发布中国先进封装研报，认为行业受AI驱动具备长期增长空间，但2027年产能利用率或降至63%，存在阶段性过剩压力。策略上更偏好后道设备商与份额提升者：上调长电科技至超配，目标价90.2元；首次覆盖盛合晶微给予平配，目标价118.4元；同时建议关注ASMPT、盛美半导体等资本开支受益标的。
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