智堡严肃、透彻地对待全球宏观
摩根大通:对冲通胀风险选TIPS还是大宗商品? 在跨资产投资组合的背景下,市场对美国通胀保值债券 (TIPS) 能否用来对冲更高通胀怀有疑问。摩根大通认为,即使石油和黄金期货的收益率与通胀率的相关性比TIPS高,但是由于种种原因,传统的通胀对冲工具在逐渐失去动力,中期TIPS仍... 展开全文
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美国银行:全球基金经理调查 (FMS) 显示,当前最拥挤的交易是做多美国科技股;板块配置方面,基金经理偏向于超配科技、医药和电信服务。
07/14 18:10
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股债六比四的时代已经逝去,投资者该些买什么?   股票国债按6:4分配曾是很多初学投资者的入门一课。放到足够长的历史数据也不难发现,这种老派作风所提供的风险回报是各类策略中表现最好的之一。然而全球主要国债收益率如此之低,这种组合已难维持合理回报。   根据摩根大通测算,今年以来6... 展开全文
07/14 17:30
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美国本土买家的胃口变得更加重要 随着美国国债收益率优势减弱,海外需求很难大幅反弹,美国本土买家的胃口变得更加重要。在疫情期间,美国政府为刺激经济而发行了约2.2万亿美元短期美债,其中货币市场基金消化了大部分,而美联储几乎没有购买任何短债 (主要买入中长期国债),海外买家也在撤出... 展开全文
07/14 17:10
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Liberty St Economics纽约联储自由街博客
为什么疫情下哪怕通过网课上学也是笔好买卖? 美联储估计,如果把获得大学文凭作为一项投资,其回报率约为14%,已经超过很多良好投资。而在疫情环境下,由于工资普遍下降,上大学的机会成本下降,回报率更是上升至17%。此外,延迟上大学也会侵蚀大学学位的价值:美联储估计休学一年会减少四分... 展开全文
07/14 16:30
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多个位于东欧的欧盟成员国正在申请加入欧元区,凸显了危机中欧元仍有难以抗拒的吸引力 (图: BBG)。欧元区成员国可以在危机时获得欧洲央行的巨大金融支持,欧洲央行也曾多次表示将不惜一切代价平息危机。在冠状病毒大流行袭击欧洲之际,欧洲央行宣布了一项高度灵活的债券购买计划专门为意大利等面临融资压力的经... 展开全文
07/14 16:10
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中国6月出口数据大超预期   中国海关总署今日公布数据显示,6月份美元计价出口同比增长0.5%,进口同比增长2.7%。在进口强力反弹下,贸易顺差环比有所收窄,但依旧录得464.2亿美元。累计数据来看,按美元计,上半年中国出口同比下降6.2%,进口同比下降7.1%;贸易顺差1678... 展开全文
07/14 15:30
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谷歌和Facebook将不得不为澳大利亚的新闻内容付费 澳大利亚政府已下令其竞争与消费者委员会 (ACCC) 制定一项强制性的行为守则,要求诸如Google和Facebook之类的科技巨头在使用新闻内容时向当地媒体付款。如果其他市场的监管机构效仿澳大利亚,这将削弱21世纪最成功... 展开全文
07/14 15:10
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影子银行:借助疫情,再次转型 2008年之后,公开市场的低回报率推动了影子银行对杠杆贷款等另类债务的第一波投资。现在,新冠肺炎可能会把投资者进一步推向流动性更差的债务,并促进新一代非银金融机构的成熟。 上周,私募巨头阿波罗全球管理公司宣布创建一个价值120亿美元的贷款池,并将... 展开全文
07/14 14:30
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WSJ:外国投资者继3月份抛售中国内地股票后,利用“北向交易”机制已连续四个月成为净买家,尤其是7月头8天的资金流入额就超过了整个6月份的水平。
07/14 14:10
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谨慎乐观看待中国新一轮消费数据   作为全球增长的主要动力,未来几天内公布的中国消费数据,对全球经济重启后的恢复速度有重要指向意义。但一些迹象表明,投资者需要对消费数据保持谨慎乐观。   首先,6月零售数据可能录得环比强劲反弹。但整体来看,二季度数据依旧被4、5月消费不足所拖累。... 展开全文
07/14 13:30
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疫情肆虐,经济滑坡丝毫没有动摇美国投资银行业务的收入。虽然并购收购业务一潭死水,但大型企业为渡难关大举发债发股,反而喂饱了一众投资银行。 据彭博数据,在美联储推出一系列前所未有的措施支持企业债市场并大幅降低利率之后,美国企业就发行了超过1万亿美元的高评级债券。今年上半年,投行为... 展开全文
07/14 12:10
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中国国债正成为全球投资者新的避风港 数据供应商CEIC统计显示今年二季度,全球投资者买入人民币计价的中国国债高达4.3万亿人民币,创下历史新高。外国投资者持有中国国债总量定已达到1.5万亿人民币(图1)。而高盛测算的数据也显示,今年中国新增国债中17%为外国投资者持有,对比去年... 展开全文
07/14 11:30
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冷血逻辑:失业增多可能有利于公司盈利? 摩根士丹利股票策略师Mike Wilson最近提出了一个想法,即企业重新招人速度缓慢可能会带来经营杠杆的改善,并推动利润比预期更快地反弹。当然这是个很大的假设,因为盈利能力必须提高到能抵消失业造成的需求损失才行。但可以想象的是,更精简的成... 展开全文
07/14 11:10
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中金:2007年和2015年行情回顾及和当前的对比 2007年的A股上涨处于中国快速工业化之中、投资与出口拉动经济高速增长,并与全球大景气周期共振,商品牛市是主线,这也是股市牛市主线;2015年的股市处于中国经济转型与产能调整期,也处于政府换届后的改革憧憬及货币宽松周期,资金特... 展开全文
07/14 10:30
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