一种广受欢迎的比特币看多理论是“货币泡沫理论”：

1. 资产价格因投机而上涨，形成泡沫；

2. 泡沫不会完全“破裂”，因为一旦新买家的速度放缓，波动性就会降低，价格也会企稳；

3. 当价格稳定时，人们会把它当作货币使用。

关于这一理论更详尽的内容，参见Vijay Boyapati，但上面的要旨对本文已经足够了。

JP Koning写了一篇博客，对这一理论进行了批判。他对“凯恩斯选美比赛”能否趋于稳定表示怀疑，他不相信比特币的价格在上述泡沫理论中的第二步中能站得住脚。这是一篇很好的文章，你应该读一读，但是读完之后，我依然还是不能确定凯恩斯选美比赛是否能最终趋稳。

本文就是关于此的。什么是凯恩斯选美比赛？什么时候它能稳定，什么时候不能稳定？它是如何在数字货币内外发挥作用的？