野村:中国企业离岸美元债前路坎坷

2018/11/12 13:03
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进入四季度,中国企业离岸美元债违约规模再度上升,10月份已经达到7亿美元,野村预计,四季度最终录得的违约数据将大幅超过三季度。

野村今年7月上旬的的中国经济月报中,就曾警告自2016年年中开始发行量暴增的企业离岸美元债 (offshore corporate dollar bonds, OCDBs),可能会对中国的金融和经济稳定构成风险,攀升的偿债压力在未来数月中将令人民币汇率和中国外汇储备承压。

野村中国首席经济学家陆挺团队近日更新研报,指出尽管今年三季度市场迎来短暂的喘息之机,但国内需求疲软、信贷违约上升、人民币贬值和美联储加息的背景,驱动中国OCDB收益率再度飙升。预期中OCDB净融资额的下滑,或将导致资本流入的萎缩、在岸信贷供应的减少、外汇储备的下滑、人民币汇率的下行压力,最终拖累整个经济。

根据野村的估算,中国未偿还OCDB额从2018年二季度的7246亿美元,增加到三季度的7510亿美元——较2015年末的3633亿美元翻了一番

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