免责声明：本文内容仅代表原作者观点，不代表智堡的立场和观点。

过去一个月，风险资产遭到抛售，市场波动很大程度反映了美国陷入衰退的可能性上升。事实上，在之前的三轮衰退中，美联储在衰退前的三个月开始放松货币政策（在1991年降息0.25%，在2001年降息1.5%，在2007年降息0.5%），之后都开启了显著的进一步宽松。

为了发现金融市场定价了多少美国衰退，摩根大通观察了不同资产类别在过去衰退中的历史表现，尤其是从衰退前的高峰到衰退期间的低谷的变动。