欧洲央行会实施分层利率吗?

2019/03/26 12:23
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目前欧元体系适用负利率的资金达1.8万亿欧元,相当于每年70亿欧元税前成本,欧洲央行面临着两难:加息将释放错误的信号,而保持负利率将拖累银行盈利能力。

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欧洲央行会实施分层利率吗?

随着欧元区经济数据走弱、通胀压力低迷,欧洲央行面临着两难:加息将释放错误的信号,而保持负利率将拖累银行盈利能力,进而导致信贷状况收紧。近期,法国央行行长Villeroy在演讲中提到:

“…负利率很难被家庭和中小企业接受,因此在实践中银行不可能传导给它们…如果欧洲央行不能加息,长期负利率成本累积可能导致银行的盈利能力恶化,从而可能对货币政策的顺利传导造成不利后果…如果我们不得不在比预期更长的时间内使用负利率,我们应该务实地研究如何遏制负利率对银行传导货币政策的可能负面影响。”

这引发了市场关于对银行的超额准备金实施分层利率的讨论。目前欧元体系的超额准备金余额接近1.2万亿欧元,加上银行使用的存款便利工具,适用负利率(-0.4%)的资金达1.8万亿欧元,相当于每年70亿欧元税前成本,这对银行的盈利能力是很大的拖累。

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