一文读懂联邦基金市场的变迁

2019/07/01 13:23
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美联储资产负债表的正常化有助于理解联邦基金市场过去如何运作、危机之后如何变化以及接下来会发生什么。

一文读懂联邦基金市场的变迁

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关键点:

  • 在准备金稀缺的环境下,货币政策的实施非常明确。纽约联储 (FRBNY)的交易部门将通过公开市场操作来调整准备金的供给,从而使有效联邦基金利率(EFFR)处于预期目标区间。

  • 金融危机之后,联邦基金市场的格局发生了巨大的变化:美联储的大规模资产购买计划促使存款机构充斥着准备金;在银行间市场,联邦存款保险公司(FDIC)费用使得从国内银行进行借款变得更加昂贵;存在限制条件的准备金利率(IOR)造成了不同类型金融机构所适用的利率之间的差距。

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