债务与通胀螺旋——阿根廷的半世纪血泪史(一)

2019/07/09 08:55
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在1969年至1991年间,经过数轮货币改革,阿根廷货币的面值中已经删去了13个0,而危机反复发生的症结,在于阿根廷政府遏制财政赤字的失败努力。

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本文系芝加哥大学 (UChicago) 贝克尔·弗里德曼研究所 (Becker Friedman Institute, BFI) 主持的拉丁美洲财政及货币政策史 (The Fiscal and Monetary History of Latin America) 研究项目中有关阿根廷的国别章节。

篇幅等原因有删节与改写,原文请见附件。该系列的研究皆基于全系列第二章(另见附件)中提出的基于政府预算限制 (budget constraint) 和对真实货币需求 (demand for real money) 的概念框架,将在下文中加以概述。

第二部分请见《危机的一百种死法——阿根廷的半世纪血泪史(二)》,第三部分请见《坚持紧缩就能走出中等收入陷阱吗?——阿根廷的半世纪血泪史(三)》。

摘要

本文将回顾1960 - 2017年阿根廷货币及财政政策的历史,在此期间,该国遭受了数次国际收支危机 (balance of payments crisis),三次恶性通胀,两次政府债务违约和三次银行业危机。总而言之,在1969年至1991年间,经过数轮货币改革,阿根廷货币的面值中已经删去了13个0(译者注:因恶性通胀后同单位货币购买力下降,支付产品和服务所需的金额也就随之增大,为便于使用,政府会进行货币改值,称为去零)。

本文认为,上述历史都可归结为一个反复发生的问题:阿根廷遏制财政赤字的失败努力。阿根廷未来的经济发展在很大程度上取决于其能否建立良好制度架构及加强治理能力,并保证政府支出不会超过其一定时期内的真实税收收入。

关键词:通胀 (inflation);赤字 (deficits);财政与货币交互 (fiscal and monetary interactions);政府预算约束 (government budget constraint);宏观经济史 (macroeconomic history)

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