2008年以来的首次降息:美联储7月决议前瞻

2019/07/30 11:07
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现在华尔街上各家投行讨论的主题,早已不再是“7月会不会降息”,而是“7月降息25bp还是50bp”;然而在没有直接经济放缓证据的前提下降息,是存在限度的。

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“公开市场委员会 (FOMC) 几乎可以肯定会在7月31日降低联邦基金利率。”在其7月FOMC前瞻报告中,高盛经济研究部门的开篇第一句话,就做出了这样的论断。

如此笃定的绝不仅是高盛一家;事实上,现在华尔街上各家投行讨论的主题,早已不再是“7月会不会降息”,而是“7月降息25bp还是50bp”。这从一定程度上反映出,当前市场已经充分将美联储7月降息的预期计入定价;北京时间本周四凌晨的surprise,将主要来自于美联储是否会释放9/10月继续降息、实施进一步宽松的信号。

美联储预计将在7月FOMC会议上做出自2008年以来的首次降息决定 来源:法兴

此外,各家投行几乎都将“保险政策” ("insurance policy") 列为美联储自2008年以来首次降息的首要动机;但面对再次逼近的利率有效下限 (effective lower bound, ELB),这样的保险政策是否能够奏效,甚至有无事与愿违的可能性,报告内容就各执一词了。以下对各家投行的FOMC决议前瞻做汇编:

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