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政治和政策的有毒组合

2019/09/01 16:11
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对照中文英文原文
官方声明:我们已经进入了另一个维度。

想想围绕美联储的言论吧。在美联储,不同政治派别的领导人都在打破长期以来试图影响决策的惯例。多年来,美国的一个标志一直是一个强大、独立、不关心政治的央行,即使它不符合行政部门的政策希望。

早在上世纪80年代初,沃尔克就专注于抑制失控的通胀这一极其艰巨而重要的任务,在里根总统提倡全面减税之际,他却大幅加息。尽管经历了一场残酷的经济衰退,但你没有听到总统大声疾呼这位央行主席的名字,因为他明白美联储的使命及其独立性的重要性。

更近期的是,伯南克与布什政府密切合作,后来又与奥巴马政府合作,设法走出08年的金融危机——与他的继任者耶伦继续保持着牢固、建设性的关系。即使在金融危机早期复苏的过程中,美联储主席也没有被称为国家的敌人。

在今天,这些先例已经成为历史。深陷于贸易冲突和不断升级的关税对抗措施,现任总统一直强烈并反复批评美联储主席鲍威尔,呼吁他降息并重启量化宽松政策以支持经济。在杰克逊霍尔,鲍威尔谈到了宽松问题,但没有承诺大幅降低利率,特朗普在推特上爆发,质问鲍威尔是否是美国的“敌人”。

新的现实

值得注意的是,许多人认为美联储在去年12月加息时犯了一个错误,今年在应对全球压力方面,美联储的动作太慢,未能放松政策。你可能会说,特朗普正确地指出了错误,只是一直在倡导纠正路线,尽管是以一种典型的夸张风格。

事实上,我们中的许多人已经习惯了对当今政治言论的尖刻言辞不予理睬,白宫助手一再向公众保证,不要把这些评论太当真。然而,我认为有必要指出的是,我们已经远远偏离了传统规范,这些规范有助于支持我们的机构的信誉,并允许政府在实现重要目标方面取得进展。

这不仅适用于言辞,也适用于实质内容。几十年前,各国政府将利率作为短期经济手段是相当普遍的,即使其长期后果是货币贬值和过度通胀。渐渐地,共识转向央行更大的自主权,即使是在高层受到政治观点的引导。当然也有例外,而且它们往往不会在市场上得到回报,正如土耳其总统埃尔多安今年夏天早些时候发现的那样,当时他解雇了央行行长,投资者纷纷逃离。特朗普目前的策略显然没有达到那种极端,至少目前还没有,但它们仍然令人不安。

更糟的是

令人惊讶的是,这种以牙还牙的政治行为引来了一些非传统的声音。上周,前纽约联储主席杜德利认为,美联储不仅应该拒绝降息,鉴于特朗普的行动对经济造成的危险,还应考虑2020年的政治影响。

显然,后一种观点与美联储的非政治传统背道而驰,它可能会强化一种观点,即反特朗普偏见可能在推动政策,从而对美联储造成巨大损害。杜德利受到了严厉的、合情合理的批评,希望我们不会再听到这些争论。

路的前方

有没有办法摆脱这种混乱,回到一个更正常的维度?首先,理智的头脑需要占上风;那些想要在不和谐中添乱的人,在说话、写作或发推文之前应该三思。其次,政客们应该让美联储独自完成自己的工作。就美联储而言,它需要保持独立,按照自己的职责做正确的事情。

归根结底,关键在于领导力,来自独立的美联储和美国政府的行政部门,以及其他能够影响当前辩论、在冲突不断的地缘政治环境中寻求创新和建设性解决方案的人。乔治·马歇尔的行动对重建欧洲和建立一个数十年来鼓励增长和民主的世界秩序发挥了重要作用。在许多方面,我们今天面临的挑战与70年前相比是相当温和的,但是对真正领导的需要仍然是一样的。

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