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中国支持绿色债券

2020/02/13 20:33
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对照中文英文原文
我们亲眼目睹了中国在过去三年里以惊人的速度从污染者转变为气候变化的冠军。气候变化已成为许多投资者关注的一个关键问题,而中国是全球最大的绿色债券发行国之一。GAM Investments的亚洲信贷主管Amy Kam讨论了绿色债券的兴起和中国在新兴的气候中心经济中的作用。

正如2020年达沃斯论坛所展示的那样,绿色是经济政策的新黑马。尽管气候变化运动经常与边缘极端分子联系在一起,但一年一度的世界经济论坛(World Economic Forum)将活动人士、王室成员、政治家、亿万富翁、消费者和投资者团结在“一个团结和可持续的世界”的旗帜下。无论政治背景或联盟,我们不能否认气候变化已经成为主流。

仅举两个例子,改变消费者对在包装和航空旅行中使用塑料的态度,将不可避免地影响企业行为。同样,投资者对可持续发展的渴望推动了绿色债券市场的发展。道德时尚是我个人和投资者都感兴趣的领域。根据联合国在2018年进行的一项研究,时装业产生了全球20%的废水和10%的碳排放,超过了所有国际航班和海运。此外,只有不到1%的用于生产衣服的材料被回收制成新衣服,这意味着每年损失价值超过1000亿美元的材料。我们认为这种情况不能继续下去。

达沃斯论坛强调了在环境、社会和治理(ESG)问题上的重大转变将继续下去,并将创建一个统一的ESG定义和一个统一的信息披露框架的紧迫性和必要性引入人们的关注。在达沃斯,消费者对可持续未来的压力也越来越大。

很明显,全球大多数社会和政府都渴望一个更加绿色的世界,而一个统一的、可执行的框架无疑将极大地加强我们的集体努力。

在投资时,“绿色”考虑是与我们的基本面分析交织在一起的;然而,与评级机构和一些从风险角度看待绿色问题的投资者不同,我们力求更积极主动,并以积极的偏见支持可持续投资。人们普遍认为,债券投资者对发行人的决策几乎没有影响,但与此相反,我们与发行人频繁的互动让我们相信,债券投资者能够而且确实影响着企业的行为。我认为,ESG是一种长期趋势,将导致企业获得持续的更廉价融资。

或许令一些人感到意外的是,中国已经成长为全球绿色运动的领导者。中国国家主席习近平鼓励有关部门自行处理问题,而不管企业最初是否不愿这么做。强制发布环境数据和大力推动绿色债券投资,已使中国成为一个变革的典范。以2013年至2017年为例,北京的二氧化硫排放量减少了70%。

在此背景下,中国应对全球气候变化的整体行动和煤炭能源政策仍然存在问题。市场如此之大,我们能够专注于绿色元素,并在影响经济活动以国际标准“绿色”方面发挥我们的作用。

如今,中国已成为美国和法国之间的全球第二大绿色债券发行国。2018年,中国与国际接轨的绿色债券发行规模达到312亿美元。此外,中国发行的未明确遵守国际公认标准的绿色债券比例也有所下降,从2017年的38%降至26%。这一数字为中国向透明度和一致性的转变提供了佐证,因为大多数中国发行人都是按照中国央行的要求提交公开报告的。

我们直接看到了中国对绿色债券市场持续发展的需求。2019年8月,我到北京进行了一次绿色债券尽职调查,并与债券发行人在集团和项目层面进行了讨论。我们关注的重点是正在使用的绿色技术,以及这些典型的公私伙伴关系(PPP)的经济可行性。这次访问期间的所有项目都涉及社会发展的一个方面,如基础设施建设和社会经济发展。

我真切地感觉到,这些项目的社会推力与获得批准和贷款密切相关。发行绿色债券的公司明显希望在水、固体废物处理和回收等领域制定并遵守严格的国际标准。我认为,联合国的17个可持续发展目标对新兴市场很重要,应该在未来任何一致的ESG框架中得到采纳。

中国政府决定走绿色道路,至少在一定程度上是国际ESG发展的结果。近年来,中国在进一步向全球投资者开放方面取得了大踏步的进展。例如,在电动公交车数量方面,中国目前遥遥领先于世界(电动公交车数量为40万辆,美国为300辆),如果上海居民未能正确分类垃圾,将受到高额的社会信用处罚。与此同时,在金融领域,一个重要的里程碑达到了:去年9月,摩根大通(JP Morgan)宣布将中国纳入其新兴市场政府债券指数组合。这一举措预计将为中国债券市场每月注入30亿美元,正如所显示的那样,中国债券市场正在迅速转向绿色。

我们所有人都有责任考虑我们作为消费者和投资者可以采取的步骤,以确保一个更安全的未来。当我们努力为我们自己、我们的子孙后代创造一个更绿色、更健康的生态系统时,我们当然可以考虑我们投资的固定收益工具。

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