银行的资产负债表约束如何影响ONRRP用量？

纽约联储自由街博客最近研究了银行的资产负债表成本如何推升货币市场基金（MMF）对ONRRP的投资。有两个渠道：1）存款渠道。2）短期批发债务渠道。

通过存款渠道，受限的银行将超额存款转入关联MMF，推动了MMF规模增长及MMF的ONRRP用量。

通过短期债务渠道，受限的银行降低对短期批发借款的需求，促使MMF将其对银行的私人回购贷款替换为ONRRP投资。

银行的资产负债表成本

新冠疫情爆发后，美联储启动扩表，迅速增加了银行的准备金余额，并收紧了基于银行资产负债表...