### 主要观点和关键结论 1. **欧盟绿色协议的生命力**：尽管面临一些调整和政治意外，欧盟绿色协议仍然是实现欧洲2030年气候目标的坚实基础。 2. **政策实施的挑战**：需要转变叙述和思维模式，以成功实施绿色协议，特别是在欧盟议会选举之后。 3. **经济叙事的整合**：绿色协议的实施应首先考虑社会经济因素，然后完全整合绿色政策。 4. **工业政策的调整**：在绿色工业政策中，应首先检查工业竞争力，然后整合绿色政策，以降低资本成本并推动清洁技术投资。 ### 支持论据 - **绿色协议的持续性**：尽管在选举前出现了一些对绿色协议的反对和法规的削弱，但报告认为这并不妨碍绿色协议为实现气候目标提供支持。 - **政策与经济的整合**：报告强调，绿色政策不应孤立考虑，而应与经济政策和社会变迁相结合，以避免资本配置不当和投资回报的不确定性。 - **工业竞争力的考量**：报告建议在制定绿色工业政策时，应首先分析欧盟工业的竞争力，并在此基础上支持有竞争优势的技术投资。 ### 图表诠释 - 报告中未提及具体图表，因此本部分省略。 ### 专业名词及重要事件释义 - **欧盟绿色协议**：一项旨在实现欧洲经济可持续发展和生态保护的全面计划，包括一系列政策和立法措施。 - **气候目标**：指欧盟为减少温室气体排放和应对气候变化所设定的具体目标，如2030年将温室气体排放量减少到比1990年水平低55%。 - **资本成本**：企业为筹集和使用资金所需支付的费用，包括债务和股本的成本。 - **清洁技术**：旨在减少环境影响和促进可持续性的技术，如风能、太阳能和热泵技术。 - **工业竞争力**：一个国家或地区工业部门在全球市场上的生产、创新和销售能力。 - **政策实施**：将立法和政策转化为实际行动和结果的过程。 - **资本配置**：在经济中分配资本以实现最大效率和回报的过程。

### 主要观点和关键结论 1. **水资源的重要性**：水资源对于经济增长至关重要，水管理不善可能带来显著风险。 2. **水资源的投资机会**：水资源问题提供了多元化的投资机会，涉及多个可持续发展目标（SDGs）。 3. **水资源风险管理**：企业和投资者需要关注与水资源相关的物理风险、监管风险和声誉风险。 4. **水资源解决方案提供商**：报告识别了提供水资源解决方案的公司，这些公司是投资的良好选择。 5. **水资源基金**：水资源主题在基金投资中是一个专注领域，有多只基金和大量资金专注于水资源相关的投资。 ### 支持观点和结论的论据和叙事 1. **经济影响**：世界银行估计，到2050年，某些地区可能因水资源损失而使增长率下降6%。 2. **投资多元化**：水资源主题几乎触及每个行业，为投资组合管理者提供了广泛的投资思路。 3. **SDGs的关联**：水资源问题影响几乎所有SDGs，特别是清洁饮水和卫生（SDG 6）。 4. **风险与机遇并存**：水资源风险可能导致经济损失，但同时也为水处理和清洁能源等行业提供了增长机会。 5. **公司和政府的行动**：报告提到了公司和政府在水资源管理方面的具体行动和政策。 ### 图表诠释 1. **水资源风险指标**：报告中提到的水资源风险指标包括水压力指数、水污染指数和水质量指数，这些指标帮助评估与水资源相关的风险。 2. **水资源解决方案的投资分布**：图表显示了不同地区和类型的水资源解决方案的分布，突出了北美洲在物质和非物质水资源解决方案方面的领导地位。 3. **水资源基金的增长**：图表展示了近年来水资源基金数量的增加，以及这些基金的资产管理规模（AUM）。 ### 专业名词释义 1. **ESG**：环境、社会和公司治理（Environmental, Social, and Governance）的缩写，指的是投资决策中考虑的非财务因素。 2. **SDGs**：可持续发展目标（Sustainable Development Goals），是联合国制定的17个全球发展目标。 3. **AUM**：资产管理规模（Assets Under Management），指的是基金或投资管理公司管理的资产总值。 4. **OW**：即Overweight，投资术语，指的是相对于基准指数，建议增加投资的比例。 5. **SLB**：可持续性关联债券（Sustainability-Linked Bond），一种与公司在可持续发展方面的表现挂钩的债券。

### 主要观点和关键结论 1. **气候投资增长**：随着全球气候变暖，清洁投资的关注和投资都在增加。 2. **气候解决方案数据库**：使用汇丰独有的气候解决方案数据库（HCSD），创建了基于十种策略的十三个气候股票筛选器。 3. **气候股票表现**：HCSD中的股票总体上表现优于全球股票基准。 4. **清洁技术投资增长**：清洁技术和全球适应性解决方案的投资持续以稳健的步伐增长，但仍需增加以满足全球气候目标。 5. **气候风险增加**：气候变化是人类面临的最紧迫风险之一，极端天气事件的严重性几乎每年都在增加。 6. **投资机会**：随着对气候目标的关注增加，投资机会也在增加，尤其是在能源转型、生物多样性和清洁技术方面。 7. **绿色股票表现**：绿色股票在长期内表现出色，尽管短期内有所波动。 ### 支持观点和结论的论据和叙事 1. **市场表现**：报告通过HCSD筛选出的股票在市场表现上超越了全球股票基准，这表明投资者对气候相关投资的兴趣在增加。 2. **投资策略**：报告提供了多种投资策略，包括能源转型、高效解决方案、生物圈保护和气候金融等，这些策略都是基于当前全球气候政策和市场趋势。 3. **气候风险**：报告强调了气候变化带来的风险，包括极端天气事件的增加和全球平均温度的上升。 4. **政策和目标**：报告提到了不同实体（包括政府间机构、地区、国家和公司）设定的气候目标，以及实现这些目标的紧迫性。 ### 图表枚举与诠释 1. **年度化价格回报率**：展示了HCSD股票和全球股票基准的年度化价格回报率，显示HCSD股票在长期内的表现。 2. **全球新能源转型投资**：图表显示了新能源转型投资的增长，以及为满足2030年气候目标所需的年度气候融资额。 3. **区域筛选器**：通过区域筛选器展示了不同地区（如亚洲、拉丁美洲、中东和非洲、美国）的气候股票表现。 4. **风格筛选器**：通过风格筛选器展示了不同投资风格（如绿色转型领导者、三重过滤器、绿色收益者）的气候股票表现。 ### 专业名词释义 1. **HCSD（HSBC Climate Solutions Database）**：汇丰银行的专有数据库，用于识别和跟踪提供气候解决方案的全球公司。 2. **GHG（Greenhouse Gases）**：温室气体，对全球气候变化有直接影响。 3. **CAGR（Compound Annual Growth Rate）**：复合年增长率，用于衡量投资在一定时期内的年均增长率。 4. **FTSE All World Index**：富时全球股票指数，用于衡量全球股票市场表现的指标。 5. **ESG（Environmental, Social, and Governance）**：环境、社会和公司治理，投资决策中考虑的三个核心因素。

### 1. 主要观点和关键结论 - **欧盟反毁林法规（EUDR）实施可能延迟**：由于多方面的反对和准备不足，EUDR的全面实施可能会推迟。 - **国家风险分类系统的移除**：欧盟暂时移除了用于分类产自毁林相关商品的国家风险的系统。 - **成员国和贸易伙伴的反对**：包括奥地利在内的七个成员国和一些贸易伙伴对EUDR表示严重担忧，并要求延迟实施。 - **行业准备情况不一**：棕榈油行业相对准备更充分，而牛只和可可行业则面临更大的挑战。 - **金融行业可能成为未来焦点**：下一次EUDR审查中可能会考虑将金融机构纳入法规范围。 ### 2. 支持论据和叙事 - **对EUDR的批评**：主要出口国批评标签系统可能造成声誉损害，并认为法律繁琐、对小规模农民不公平，并可能构成贸易壁垒。 - **成员国的担忧**：20个成员国的农业部长支持延迟EUDR实施，担心会给欧洲农业部门带来不成比例的行政负担。 - **行业准备情况**：牛只行业在追踪数据和企业行动方面缺乏透明度，而可可小农可能面临El Niño和EUDR的双重打击。 - **金融行业的作用**：尽管目前金融机构不受EUDR约束，但它们对毁林和森林退化的影响很大。 ### 3. 图表和诠释 - **图1**：EUDR实施时间表，显示了法规的预期实施步骤和当前的延迟状态。 - **图2**：2023年6月提出的公司尽职调查流程，展示了公司为遵守EUDR所需遵循的步骤。 - **图3**：受EUDR影响的国家，说明了哪些国家可能会受到EUDR的直接影响。 - **图4**：欧盟立法的修订流程，解释了如何对现行的EUDR进行修订。 - **图5**：新兴市场对EUDR的政策响应，展示了不同国家为适应EUDR所做的准备工作。 - **图6**：供应链合规性，说明了EUDR对供应链各环节的影响。 ### 4. 专业名词释义 - **EUDR**：欧盟反毁林法规（European Union Deforestation Regulation），旨在减少与毁林相关的商品进口。 - **尽职调查**：指公司为确保其业务活动不会导致毁林而进行的调查和评估过程。 - **El Niño**：一种气候现象，会影响全球气候模式，对农业生产造成影响。 - **供应链**：指从原材料获取到产品最终交付给消费者的整个过程。

向新能源的转型，需要有意识提高传统能源价格，这带来了中期通胀风险。

没有哪个健康运行的社会，会因为缓慢的、可预测的、以百年为跨度的变化而土崩瓦解。人们不傻，当他们怀疑事实屈从于政治意志时，他们就会停止倾听。